El BCRA está más atento que nunca a la inflación y la duración de los plazos

Este desarrollo de $ 87.000 millones fue otorgado, según la consultora, por “crecimiento en depósitos con opción de cancelación anticipada en $ 73.500 millones (+ 50%), y cuentas corrientes y de ahorro de $ 39.900 (+ 3,3%) y 20.500. $ 1 mil millones (+ 1,6%) respectivamente “. Además, “fueron parcialmente compensados ​​por una reducción en los plazos fijos tradicionales de 55,6 mil millones”, detallan en un informe.

En términos convencionales fijos, Christian Trout, director de First Capital, confirmó que “se observó una variación negativa en los créditos del sector mayorista (más de 1 millón de pesos) de $ 54,580 millones, con una disminución nominal de 4.1% en noviembre, mientras que posiciones bajaron a 1 millón de pesos y disminuyeron 0.2. % ($ 1.1 mil millones) en términos nominales en comparación con octubre ”.

En términos de evolución de la inflación, las consultoras que cotizan en REM estiman que en noviembre será del 3,7% en noviembre, una décima por debajo de la marca de octubre (la más alta en 2020). Sin embargo, el ministro de Economía, Martín Guzmán, dijo ayer en una entrevista con Paolo Rocca en el marco de un seminario organizado por el Grupo Techint que “la inflación en noviembre tendrá una caída significativa respecto a octubre”. Los datos oficiales se darán a conocer el próximo martes 15 de diciembre. Y esta, según el propio ministro, es una de las variables a las que más atención prestará la Administración Nacional.

Según análisis privados, el banco central debería subir las tasas de interés. Un informe de la consultora Ecolatina, por ejemplo, confirma que a pesar de que “el banco central incrementó las rentabilidades de los repos negativos, Leliq y plazos fijos en noviembre, la inflación se aceleró en mayor medida”. El documento analiza “por tanto, a pesar de la subida de la tasa de interés nominal, la tasa de interés real se volvió negativa”. Será necesario corregir este esquema de estímulo para contrarrestar las presiones cambiarias de corto plazo. De lo contrario, los problemas continuarán.

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Desde abril, cuando alcanzó el mínimo del 11,4%, la tasa de conversión nocturna se ha multiplicado por siete: saltó al 15,2% el 24 de abril; Luego al 19% el 18 de mayo; Se corrigió tres veces durante octubre (los pasos fueron 27%, 30% y 31%) y aumentó al 32% el 13 de noviembre. En el caso de una tasa de recompra a 7 días, el banco central fijó una referencia el 16 de octubre en 33%; Luego lo revisó el 29 de ese mes pasándolo al 34,5% y subió otros dos puntos hasta el 36,5% el 13 de noviembre.

Además de la subida de la tasa de recompra, el banco central decidió revertir la tendencia a la baja en las letras de retorno de liquidez (Leliq) desde el cambio de dirección el 10 de diciembre. A noviembre, el precio de Leliq aumentó 2 puntos, hasta el 38%.

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